網(wǎng)訊：2019年7月25日，隨著為期10天的公示期結(jié)束，漳州通興投資有限公司招標(biāo)的“年產(chǎn)3.68GWh動(dòng)力鋰離子圓柱電池生產(chǎn)線EPC”項(xiàng)目的第一中標(biāo)候選人——中國(guó)建材國(guó)際工程集團(tuán)有限公司正式成為該項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、施工單位，這也標(biāo)志著猛獅科技與凱盛科技等企業(yè)共同簽署的《四方合作協(xié)議》中“鋰離子電池新建項(xiàng)目”部分將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。
2018年12月，猛獅科技與凱盛科技、漳州交通集團(tuán)、詔安金都簽署四方合作協(xié)議，對(duì)猛獅科技旗下福建猛獅原有鋰離子電池產(chǎn)線進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，并建設(shè)新的電池產(chǎn)線；2019年1月，四方合資公司——漳州通興投資有限公司正式成立；2019年4月，四方合作項(xiàng)目生產(chǎn)啟動(dòng)，福建猛獅1#廠房A線開始連續(xù)生產(chǎn)；2019年6月，漳州通興發(fā)布EPC工程招標(biāo)公告；7月15日，中建材以第一中標(biāo)候選人身份進(jìn)入公示期……從某種程度上說，猛獅科技主要業(yè)務(wù)之一的鋰電池生產(chǎn)，正在被逐漸盤活，“自救”成果顯現(xiàn)。
在遭遇資金危機(jī)以來，猛獅科技積極展開多種形式的“自救”措施，力爭(zhēng)讓企業(yè)運(yùn)營(yíng)早日走上正軌。而對(duì)于導(dǎo)致資金危機(jī)的原因，猛獅科技在幾日前對(duì)深交所問詢函的回復(fù)中，也進(jìn)行了深刻的反思。
反思：激進(jìn)發(fā)展后的尷尬
2015-2017年，在政府財(cái)政補(bǔ)貼的大力扶持和市場(chǎng)需求的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展一片大好。各路資本蜂擁而至，鋰電板塊成為資本市場(chǎng)最搶手的概念股。動(dòng)力電池廠如雨后春筍般崛起，市場(chǎng)發(fā)展日新月異。
基于對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展的判斷，猛獅科技以鉛蓄電池業(yè)務(wù)為后盾，迅速開展動(dòng)力電池相關(guān)業(yè)務(wù)的布局，逐步確立了“2351”的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞高端電池制造、清潔電力和新能源汽車三大主要業(yè)務(wù)板塊開展了一系列投資擴(kuò)張活動(dòng)。
在當(dāng)時(shí)的猛獅科技發(fā)展藍(lán)圖上，鋰電池的研發(fā)和制造作為三大業(yè)務(wù)版塊發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，可以很好地串連起上游材料和下游新能源汽車及儲(chǔ)能應(yīng)用。為此，猛獅科技迅速展開了一系列并購(gòu)和投資行動(dòng)，幾乎將鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的絕大部分業(yè)務(wù)囊括旗下。一系列的擴(kuò)充，讓猛獅科技迅速補(bǔ)足了業(yè)務(wù)短板，但隱患也隨之出現(xiàn)，那就是業(yè)務(wù)鋪得太大，擴(kuò)張速度太快而帶來的一系列隱憂。
動(dòng)力電池業(yè)重資金、重技術(shù)。大量的資金需要投入到電池材料、制造設(shè)備和技術(shù)研發(fā)中去。而且動(dòng)力鋰電池屬于新興產(chǎn)業(yè)，可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)不多，企業(yè)在摸索中或多或少都要“交學(xué)費(fèi)”。除此之外，無論是生產(chǎn)還是研發(fā)，企業(yè)從投入到產(chǎn)出的時(shí)間，鋰電業(yè)相對(duì)其他產(chǎn)業(yè)都要長(zhǎng)得多。
對(duì)動(dòng)力電池發(fā)展過于樂觀的企業(yè)，往往都沒有意識(shí)到到底要砸多少錢、投入多少時(shí)間，才能順利完成產(chǎn)品的整個(gè)生產(chǎn)、驗(yàn)證、應(yīng)用周期。對(duì)于迅速擴(kuò)大業(yè)務(wù)體量的猛獅科技而言，每個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)幾乎都要用金錢堆出來。尤其是動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，高投入后，只有和整車實(shí)現(xiàn)配套，等待整車有了銷量或財(cái)政補(bǔ)貼到位，資金才能實(shí)現(xiàn)回籠。對(duì)于財(cái)政補(bǔ)貼的過于依賴，是當(dāng)時(shí)整個(gè)下游應(yīng)用鏈條的通病，很多電池企業(yè)也都是在這個(gè)環(huán)節(jié)，被卡住了大筆的資金。
猛獅科技在回復(fù)函中坦承，公司自2016年啟動(dòng)的新能源整車制造業(yè)務(wù)——臺(tái)州臺(tái)鷹、汽車租賃運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)——鄭州達(dá)喀爾和切入氫燃料電池領(lǐng)域的上燃動(dòng)力的業(yè)務(wù)布局，存在資產(chǎn)密集度高、投資回報(bào)期長(zhǎng)、資金需求量大的問題，不但對(duì)動(dòng)力鋰電池銷售的帶動(dòng)作用有限，而且占用了大量的現(xiàn)金流。
除了大面積布局加大了現(xiàn)金流的壓力外，補(bǔ)貼政策的階段性調(diào)整，也讓動(dòng)力電池企業(yè)在回款方面遭遇尷尬。“賒銷”在行業(yè)里盛行，賬期越來越長(zhǎng)，電池企業(yè)資金壓力越積越重。
對(duì)于回款，遠(yuǎn)非猛獅科技想象中的那么樂觀。一方面財(cái)政補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致原有車型享受的補(bǔ)貼金額大幅降低，單車邊際利潤(rùn)出現(xiàn)倒掛；同時(shí)，鄭州達(dá)喀爾在新能源汽車運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)中所占比重不及預(yù)期，無法與鋰電業(yè)務(wù)形成良性互動(dòng)。另一方面，整車廠整體賬期延長(zhǎng)，鋰電業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期，且伴隨新能源汽車瘋長(zhǎng)起來的一批與新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)，并沒有預(yù)想的高成長(zhǎng)性。
猛獅科技在回復(fù)函中表示，合普（上海）新能源充電設(shè)備有限公司、蘇州市京達(dá)環(huán)衛(wèi)設(shè)備有限公司和北京汽車制造廠有限公司已陷入經(jīng)營(yíng)極度困難局面；東風(fēng)裕隆汽車銷售有限公司款項(xiàng)為多年前的車輛采購(gòu)保證金，由于未能達(dá)到當(dāng)時(shí)承諾的采購(gòu)數(shù)量，且雙方對(duì)實(shí)際履行的購(gòu)銷數(shù)量存在爭(zhēng)議，雙方多次溝通未能達(dá)成一致意見；江蘇塔菲爾新能源科技股份有限公司款項(xiàng)為公司采購(gòu)預(yù)付款，由于公司處于資金困難的局面，缺乏業(yè)務(wù)開展所需的大額資金，在 2019 年度是否能夠履行承諾采購(gòu)合同所簽訂的全部產(chǎn)品存在一定不確定性。作為另一大支柱業(yè)務(wù)的清潔電力業(yè)務(wù)，同樣也因?yàn)槎喾矫娴脑?，出現(xiàn)難回款的情況。
鋰電業(yè)務(wù)回款困難，相關(guān)整車領(lǐng)域布局盈利有限，“外憂內(nèi)患”攤薄了猛獅科技的資金流，而產(chǎn)品策略上的失誤，也讓這個(gè)問題進(jìn)一步加深。
猛獅科技坦承，進(jìn)入動(dòng)力電池業(yè)之初，為了搶占市場(chǎng)，其鋰電產(chǎn)品采取了低價(jià)策略，盡管市場(chǎng)保有率提高，但是產(chǎn)品的毛利率偏低，利潤(rùn)并不理想。2018 年受制于公司資金面影響，猛獅科技動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)不穩(wěn)定，部分車廠客戶取消合作，電芯業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。這一系列問題，導(dǎo)致猛獅科技在實(shí)際生產(chǎn)中的資金鏈出現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，現(xiàn)金流已然顯現(xiàn)斷裂態(tài)勢(shì)，此時(shí)想維持正常生產(chǎn)已是“有心無力”。
當(dāng)然，壓垮猛獅科技現(xiàn)金流的最后“那根稻草”，卻是“金融去杠桿政策”。為了防控金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，央行近幾年采取了一系列措施，增加對(duì)國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域的監(jiān)管，但同時(shí)這對(duì)民企融資也產(chǎn)生了較大的影響。在資金需求量巨大的動(dòng)力電池業(yè)，這種影響無疑給企業(yè)造成了很大的困境。
在鋰電主營(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，相關(guān)行業(yè)政策導(dǎo)向發(fā)生變化的同時(shí)，猛獅科技在2018年遭遇金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)抽貸、斷貸，大量經(jīng)營(yíng)資金被用于歸還短期借款及利息，企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流陷于枯竭，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)和人員流失，嚴(yán)重影響了企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
“投資激進(jìn)，可行性研究和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不充分，沒有科學(xué)設(shè)置應(yīng)對(duì)政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，部分投資決策失誤，對(duì)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)防控不足，對(duì)金融機(jī)構(gòu)融資依賴度過高”……這些第三方給出的意見，也成為猛獅科技進(jìn)行反思和調(diào)整的重點(diǎn)。
自救：盤活現(xiàn)有資產(chǎn) 發(fā)力儲(chǔ)能
痛定思痛，在發(fā)展戰(zhàn)略上，猛獅科技開始將以前的鋰電、清潔電力、電動(dòng)汽車“三架馬車”的戰(zhàn)略布局，調(diào)整為以儲(chǔ)能為核心，電力工程和新能源應(yīng)用為輔的業(yè)務(wù)體系，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、終止業(yè)務(wù)、出售等方式剝離已不具備盈利價(jià)值的鄭州達(dá)喀爾、臺(tái)州臺(tái)鷹、上燃動(dòng)力等業(yè)務(wù)，在回流資金的同時(shí)，重點(diǎn)通過做強(qiáng)做優(yōu)電池業(yè)務(wù)，保證儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，突出“儲(chǔ)能-電池”是未來的核心業(yè)務(wù)。
于是，猛獅科技從2018年年末開始，集中精力對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行整合，積極籌劃“擬向中建材蚌埠玻璃設(shè)計(jì)研究院、浚鑫科技及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行股份，購(gòu)買其擁有的從事綠色能源科技產(chǎn)品的應(yīng)用研究與生產(chǎn)以及光伏發(fā)電站等相關(guān)業(yè)務(wù)公司的股權(quán)及與之相關(guān)的全部權(quán)益”的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。交易完成后，浚鑫科技及蚌埠院將成為猛獅科技的重要股東。引入央企背景的重要股東后，猛獅科技的業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力、資本市場(chǎng)融資能力將會(huì)得到大幅提升，有助于逐步扭轉(zhuǎn)目前的困局，提升公司未來的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
另一方面，積極引入有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者。2018年12月，猛獅科技與凱盛科技、漳州交通集團(tuán)、詔安金都資產(chǎn)簽署四方《合作協(xié)議》，由凱盛科技、漳州交通集團(tuán)、詔安金都資產(chǎn)三方共同出資約 9.63 億元，用于猛獅科技全資子公司福建猛獅復(fù)產(chǎn)資金需求和新項(xiàng)目的建設(shè)。這也就是上文提到的福建猛獅復(fù)產(chǎn)和“年產(chǎn)3.68GWh動(dòng)力鋰離子圓柱電池生產(chǎn)線EPC”項(xiàng)目。
同時(shí)，猛獅科技決定調(diào)整鋰電業(yè)務(wù)的產(chǎn)品策略和市場(chǎng)策略，重點(diǎn)布局高比能電芯產(chǎn)品，提升產(chǎn)品毛利率，在市場(chǎng)方向上主攻實(shí)力強(qiáng)、發(fā)展前景好的整車企業(yè)。
此外，凱盛科技與猛獅科技簽訂協(xié)議，將啟動(dòng)“猛獅科技資本市場(chǎng)重大資產(chǎn)重組”程序，以相當(dāng)于15 億元的資產(chǎn)作為出資；漳州交通集團(tuán)擬以人民幣 4.5 億元、詔安金都資產(chǎn)擬以人民幣 1.5 億元共同參與公司此次資本市場(chǎng)重大資產(chǎn)重組的配套融資。
而在資金、債務(wù)方面，猛獅科技也在積極協(xié)調(diào)債權(quán)人，制定合理的補(bǔ)償方案；有計(jì)劃地引入專業(yè)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行債務(wù)重組，緩解猛獅科技的短期償債壓力；請(qǐng)求政府金融工作部門幫助，協(xié)調(diào)相關(guān)融資、借款等事宜，緩解短期流動(dòng)性壓力；盤活存量資產(chǎn)，出售非核心業(yè)務(wù)，以及可售光伏電站業(yè)務(wù)用以償還債務(wù)。
除了向外部尋找?guī)椭?，猛獅科技依托深圳市先進(jìn)清潔電力技術(shù)研究院有限公司、深圳市華力特電氣有限公司、江蘇峰谷源儲(chǔ)能技術(shù)研究院有限公司等主要控股子公司，以及在多地的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司，持續(xù)推進(jìn)在國(guó)內(nèi)及德國(guó)、伊朗、加納等國(guó)家和地區(qū)的儲(chǔ)能相關(guān)項(xiàng)目，積累豐富建設(shè)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，不斷推動(dòng)新儲(chǔ)能項(xiàng)目的落地。
在日前發(fā)布的新疆自治區(qū)第一批發(fā)電側(cè)光伏儲(chǔ)能聯(lián)合運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)項(xiàng)目清單中，猛獅科技與陽光電源、國(guó)能馭新等10家儲(chǔ)能企業(yè)一起上榜，并在各企業(yè)總儲(chǔ)能規(guī)模中名列第三，單項(xiàng)儲(chǔ)能規(guī)模位列第一。
企查查網(wǎng)站顯示，猛獅科技已于2019年7月25日完成工商信息變更，變更后的經(jīng)營(yíng)范圍增加了“儲(chǔ)能電源設(shè)備、機(jī)電設(shè)備及零配件的生產(chǎn)和銷售”，以及“承裝、承修、承試供電設(shè)施和受電設(shè)施；光伏發(fā)電站、風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的開發(fā)、建設(shè)、維護(hù)、運(yùn)營(yíng)及技術(shù)咨詢”，這意味著猛獅科技的清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)將進(jìn)一步走上正軌。
通過引入國(guó)有資產(chǎn)等一系列調(diào)整措施的實(shí)施，特別是四方合作的順利開展，猛獅科技的自救之路已取得了初步成效，重大資產(chǎn)重組也處于順利推進(jìn)中。打破現(xiàn)有局面，讓企業(yè)回歸正常經(jīng)營(yíng)，不但是對(duì)企業(yè)發(fā)展負(fù)責(zé)，也是對(duì)投資者負(fù)責(zé)。
反思帶來陣痛，陣痛推動(dòng)成長(zhǎng)。猛獅科技這幾年的發(fā)展軌跡，也成為中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)縮影。在新能源企業(yè)發(fā)展的道路上，沒有坦途，只有不斷面對(duì)挫折的勇氣和站起來的決心，才能直面大浪淘沙的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。