網(wǎng)訊：美聯(lián)儲主席鮑威爾周五（8月23日）將在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度研討會上談到美聯(lián)儲政策時，發(fā)言基調(diào)或許會與利率市場交易員們所期望的大相徑庭。
市場行情反映出的預期是，從現(xiàn)在到年底，美聯(lián)儲至少還會將政策利率再下調(diào)50個基點，更可能是75個基點。資者并不指望杰克遜霍爾會傳出有關美聯(lián)儲利率計劃細節(jié)的消息，但是他們普遍認為，鮑威爾會利用這一時機發(fā)出進一步放松的信號。但他的言論基調(diào)可能會令人失望。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)難以支撐降息
就在周一上午，美國總統(tǒng)特朗普呼吁鮑威爾將利率下調(diào)整整一個百分點，這一戲劇性的舉動通常是在緊急情況下才會采取的。
事實上，美聯(lián)儲上一次大幅降息是在2008年末，當時正是金融危機最嚴重的時候，美聯(lián)儲將利率一路降至零。美國現(xiàn)在并沒有經(jīng)歷經(jīng)濟危機?？偨y(tǒng)自己也宣稱美國經(jīng)濟是美國歷史上最強勁的。
市場重倉押注降息今年這已不是第一次，然而鮑威爾還是面臨同樣的問題，那就是國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)未必會為降息提供支持。五十年來最低的失業(yè)率未顯出任何回升的跡象，消費也依然繼續(xù)在推動經(jīng)濟增長，甚至在通脹方面形勢也出現(xiàn)了改善。鮑威爾的確說過，美聯(lián)儲會采取行動保護美國經(jīng)濟免受全球風險沖擊，但是不曾有一位決策者示意那需要有兩次以上的標準化降息。
嘉信理財首席固定收益策略師Kathy?Jones表示，似乎有人以為這次講話會是某種意義上貨真價實的鴿調(diào)演講，但她認為此番其言語會比較平衡，在未來6或12個月降息75或100個基點這個問題上，美聯(lián)儲內(nèi)部并沒有達成很大程度的共識。
在7月份的美聯(lián)儲政策會議上，有兩名決策官員對降息投了反對票，到目前為止尚無任何跡象表明其立場發(fā)生了變化。波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長Eric?Rosengren本周表示，如今需有美國經(jīng)濟增長放緩的證據(jù)?來為進一步放松提供理由。
收益率問題讓鮑威爾進退兩難
雖然在7月份作出了十年來的首次降息決定，但是對此，美聯(lián)儲還是盡量表現(xiàn)出了一種頗為淡然的態(tài)度。而本月，伴隨來自歐洲的疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)，債券市場收益率走勢反映出了全球經(jīng)濟更加黯淡的前景。
大多數(shù)可信的經(jīng)濟學家和商界領袖認為，特朗普政策不僅削弱了亞洲經(jīng)濟，還削弱了全球制造業(yè)，并可能在相對較近的將來削弱美國的經(jīng)濟增長。
上個月10年期和30年期美國國債收益率分別跌破了1.5%和2%，后者還創(chuàng)出了歷史新低。如今它們雖已有所回升，但是距離上周創(chuàng)出的低點也還不是很遠。兩年期與10年期國債收益率差雖已從短暫的倒掛中反正，但其發(fā)出的衰退信號依然受到廣泛關注。
不過，特朗普的首席顧問在周末的脫口秀節(jié)目中堅決表示，目前還看不到衰退的跡象。他們指出，反向收益率曲線不再像過去那樣是預示即將到來的衰退的可靠指標。
雖然，市場預期鮑威爾會在周五的研討會上暗示未來還會進一步降息，但出于兩難境地的鮑威爾究竟會做出什么樣的決定是難以下定論的。
芝加哥商品交易所（cme）的“?Fed觀察工具”顯示，期貨市場已完全消化9月降息25個基點的預期，押注降息50個基點的投資者較少?？偨y(tǒng)希望在下個月的美聯(lián)儲會議上降息一個百分點。除了總統(tǒng)，沒有人對這一大膽但不必要的舉措抱有期望。
市場預期美聯(lián)儲在今年降息50—75個基點，但美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)很難給這一預期提供支撐。在上次的降息發(fā)布會上，鮑威爾表示，降息只是周期中期調(diào)整，并非寬松政策的開始。在本周五的研討會上，鮑威爾或許會釋放一些寬松信號，但可能性比較低，這可能會令看空美元的投資者失望，并助力黃金進一步上漲。