網(wǎng)訊：8月22日，石油分析師Nick?Cunningham撰文指出，因為多個產(chǎn)油國出現(xiàn)嚴重的原油供應中斷，油市短期將出供應短缺，盡管全球經(jīng)濟增速放緩日益嚴重，原油需求停滯不前。不過，很多分析師認為，隨著非歐佩克增加供應，加上原油需求減少，2020年原油供應過剩的可能性非常高。
2019年下半年油市或短期供應短缺
Nick?Cunningham指出，歐佩克+減產(chǎn)、伊朗和委內(nèi)瑞拉原油供應中斷加劇，加上美國頁巖油開采放緩，這些因素加在一起，都有助于收緊石油供需平衡。2019年下半年，原油庫存下降的速度可能會相當可觀，部分過剩庫存將被消除。
事實上，全球石油供應的不確定性和風險程度令人震驚。從歷史上看，全球范圍內(nèi)原油生產(chǎn)中斷通常導致油價飆升。目前歐佩克維持120萬桶/日的減產(chǎn)量，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量較2017年減少了約100萬桶/日。自伊朗2018年再次遭遇美國制裁以來，該國的原油產(chǎn)量已下降逾200萬桶。與此同時，油輪遇襲事件和波斯灣的高度緊張局勢使更多原油供應面臨風險。
根據(jù)7月份的數(shù)據(jù)，伊朗石油出口已跌至45萬桶/日的低位。不過，美國國務(wù)院伊朗問題特別代表胡克稱，伊朗的石油出口量很可能下降到10萬桶/日左右，接近美國設(shè)定的零水平附近。雖然胡克給出的數(shù)據(jù)和其他來源有出入，但無論如何，有一點是明確的，即伊朗現(xiàn)在的原油出口量都大大低于2018年初250萬桶/日的水平。?
伊朗總統(tǒng)魯哈尼警告稱：“如果伊朗的原油出口完全被逼為零，那么國際水道不可能像以前一樣安全。因此，一些國家單方面對伊朗施加壓力對他們沒有好處，也不能保證他們在該地區(qū)和世界的安全?！?br/>國際能源署在8月份的石油市場報告中表示：“與此同時，因為歐佩克成員國減產(chǎn)，短期內(nèi)油市平衡已略有收緊。如果2019年下半年，歐佩克能維持7月份2970萬桶/日的原油生產(chǎn)水平，那么隱含庫存將僅為70萬桶/日，這也得益于非歐佩克國家原油產(chǎn)量增速放緩。”
簡而言之，市場目前的原油供應已經(jīng)處于短缺狀態(tài)，地緣政治風險使更多產(chǎn)量面臨風險。然而，油價依然萎靡不振。這是因為，盡管許多分析師預測原油供應會出現(xiàn)短缺，但需求疲軟似乎仍令預測人士感到意外。2019年上半年，原油需求僅增長了60萬桶/日。
非歐佩克產(chǎn)量增長+需求減少，2020年或重現(xiàn)庫存過剩
美國能源情報署(EIA)最新數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存下降，這似乎為這樣一種觀點提供支持，即油市處于短缺狀態(tài)，且?guī)齑鎸⒗^續(xù)減少。不過，汽油庫存的增加抵消了部分看多情緒。德國商業(yè)銀行報告指出：“由于原油產(chǎn)品庫存意外增加，庫存報告黯然失色：汽油庫存增加了31.2萬桶，餾分油庫存增幅甚至高達260萬桶。由于季節(jié)性需求旺盛，汽油庫存通常在每年這個時候都會下降。”
德國商業(yè)銀行補充稱：“就在夏季駕車季節(jié)結(jié)束前幾周，汽油庫存較長期平均水平上漲了4%--處于一個舒適的水平。這導致煉油利潤率低于預期，實際上是2月份以來的最低水平。作為回應，煉油廠可能會降低上周再次上升的加工率。煉油廠需求下降可能導致美國原油庫存再次上升?！?br/>與此同時，美國頁巖油開采放緩也可以通過不同方式解讀。油價下跌、金融壓力和投資者的懷疑態(tài)度迫使政府削減開支。這已開始導致經(jīng)濟增速放緩，導致原油市場趨緊——或者，至少比本來可能出現(xiàn)的情況更加趨緊。
德商銀行預計，2019年非歐佩克的原油產(chǎn)量增長180萬桶/日，2020年增長190萬桶/日。這是非歐佩克歷史上非常高的產(chǎn)量增速，但還是明顯低于2018年創(chuàng)紀錄280萬桶/日。
非歐佩克2019年的供應量增長180萬桶/日，與預期的需求量僅增長80萬桶/日形成鮮明對比。歐佩克+已被要求削減產(chǎn)量，以防止油市徹底崩潰，包括要求沙特減產(chǎn)力度超過所要求的水平，加上美國對委內(nèi)瑞拉和伊朗實施嚴厲制裁。
Nick?Cunningham總結(jié)稱，由于異常的供應中斷，未來幾個月原油庫存可能會暫時減少，但因非歐佩克的供應增長和需求逐漸減少，意味著2020年再次出現(xiàn)原油庫存過剩局面。匯通財經(jīng)APP提醒，布油經(jīng)歷前期下滑后有所反彈，目前交投于60美元/桶附近。按照Nick?Cunningham給出的分析，布油下半年有望因供需短缺繼續(xù)反彈，2020年或因庫存過剩承壓下滑，呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。
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