外媒10月11日消息，歐洲的能源危機正在對該地區(qū)的工業(yè)產(chǎn)能造成越來越大的損失，多家鋅冶煉廠宣布停產(chǎn)維護。嘉能可近日宣布將削減德國Nordenham工廠的生產(chǎn)，理由是"各種影響企業(yè)和更廣泛的歐洲工業(yè)的外部因素"。Nordenham冶煉廠每年生產(chǎn)約165,000噸精煉鋅和合金的，將從下個月開始關(guān)閉。這是近來關(guān)閉的第三家西歐鋅冶煉廠，因為飆升的電力價格令廠家疲于應對。冶煉業(yè)已被證明是今年全球鋅供應鏈中的最薄弱環(huán)節(jié)，一些現(xiàn)貨市場的供應極為緊張。供應困境與日益負面的需求面形成鮮明反差，交易商試圖弄清楚到底是供應還是需求下降得更快。

此前嘉能可已經(jīng)在去年年底關(guān)閉其在意大利的Portovesme冶煉廠，Nyrstar公司關(guān)閉了荷蘭的Budel冶煉廠。其他冶煉廠也在調(diào)整運行率，以避開電力定價高峰期，因為整個歐洲冶煉廠部門正在與能源成本造成的利潤擠壓作抗爭。麥格理銀行(Macquarie)分析師在9月29日的研報中寫道，在最近這次產(chǎn)能關(guān)閉之前，歐洲今年的精煉鋅產(chǎn)量已經(jīng)可能減少23.4萬噸。

在歐洲能夠解決其能源問題及其對金屬生產(chǎn)商的影響之前，冶煉廠的危機不太可能得到緩解。此外，根據(jù)麥格理估計，由于一些工廠的技術(shù)問題和中國冶煉廠的電力限制，今年歐洲以外的鋅產(chǎn)量損失24萬噸。國際鉛鋅研究組織估計今年前7個月全球精煉鋅產(chǎn)量同比下滑2.4%。

限制俄羅斯金屬交割的影響不大

LME近來宣布限制俄羅斯鋅用于交割，這不會對現(xiàn)貨供應產(chǎn)生太大影響。英國政府擴大了對俄羅斯寡頭Iskander Makhmudov的制裁，他被認為是俄羅斯鋅和銅生產(chǎn)商UMMC的最終所有人，盡管一系列的控股公司掩蓋其持股蹤跡。LME表示不會接受任何UMMC的"CZP SHG "鋅品牌的交割，除非是在9月26日英國政府宣布制裁之前售出的，或者所有者能夠證明UMMC"對該金屬沒有所有權(quán)和/或其他經(jīng)濟利益"。目前LME的倉庫系統(tǒng)中沒有俄羅斯鋅，自2018年車里雅賓斯克冶煉廠發(fā)生火災以來，出口幾乎枯竭。該工廠已經(jīng)永久關(guān)閉，UMMC計劃將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到烏拉爾地區(qū)的其他冶煉廠。國際貿(mào)易中心的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯未鍛軋鋅的出口量已經(jīng)從2017年和2018年的4萬多噸滑落到2021年的僅622噸。這表明出口能力已經(jīng)顯著降低。最新的制裁措施在銅市場的反響可能遠遠大于鋅市場。

鋅市場目前仍然陷入定價難題

大多數(shù)分析師認為，中國房地產(chǎn)行業(yè)搖搖欲墜，歐洲能源驅(qū)動的經(jīng)濟衰退迫在眉睫，這些因素對需求的沖擊將超過歐洲冶煉廠關(guān)閉帶來的日益嚴重的損失。

麥格理預測LME現(xiàn)貨鋅價將從2022年的平均每噸3,647美元跌至明年的平均2,725美元，因為宏觀的陰霾壓倒了微觀的動力。花旗銀行在暑期10月4日的《全球商品季刊》同意這一觀點，稱其預計到明年初鋅將跌至每噸2,500美元，因為制造業(yè)放緩壓制了需求。

不過和熊市論調(diào)不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象是交易所庫存枯竭，這已經(jīng)導致LME和上海交易所的期鋅合約出現(xiàn)時間價差。LME注冊倉庫的鋅庫存為53,325噸，處于多年來的低點，比1月初減少了146,000噸。上海期貨交易所（SHFE）的庫存為37,694噸，是2021年7月以來的最低值。