目前，市場對于美聯(lián)儲利率將在何時達到峰值的預(yù)期，一直在以驚人的速度上升。

在周二（3月7日）的國會聽證會前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在下一次會議上進一步加息25個基點。但面對2月的就業(yè)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲主席鮑威爾周二提出將加快升息步伐。這一鷹派發(fā)言讓美聯(lián)儲3月加息50個基點的概率飆升至70%。

目前，市場預(yù)期9月份利率將在5.5%-5.75%之間見頂，而芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，9月份利率達到6%的可能性接近50%。

標普全球評級（S&P global Ratings）首席新興市場經(jīng)濟學(xué)家Satyam Panday稱，“在全球GDP增長疲軟的環(huán)境下，通脹頑固地遠高于目標水平，當(dāng)前對美聯(lián)儲最終聯(lián)邦基金利率的重新定價風(fēng)險，可能促使利率在短期內(nèi)升至6%?！?/span>

Panday指出，“這對新興市場總體來說是負面的?！?/span>

痛苦的考驗

瑞銀策略師Manik Narain在一份報告中指出，若美聯(lián)儲將利率收緊至6%，對新興市場的資產(chǎn)來說將是一次痛苦的考驗。他預(yù)計，如果美聯(lián)儲將利率上調(diào)至6%，印度盧比、菲律賓和智利比索等新興國家的貨幣最多可能面臨5%的貶值空間。

巴克萊最近的一項分析顯示，美聯(lián)儲3月加息50個基點將增加利率波動性，這通常伴隨著新興市場外匯表現(xiàn)不佳，這可能引發(fā)新興市場利率進一步上漲。

摩根大通分析師預(yù)計，一旦美聯(lián)儲終端利率企穩(wěn)，美元將會走弱，但在此之前，美聯(lián)儲加息50個基點“將是一個有利于美元大幅走強的重要轉(zhuǎn)變信號”。

投資公司Ninety One的多元資產(chǎn)策略師Sahil Mahtani認為，"前沿市場（新興市場中規(guī)模較小的一部分）可能會受到利率大幅上升的更大沖擊。"

Tellimer的分析師發(fā)現(xiàn)，包括肯尼亞、埃及和巴基斯坦在內(nèi)的這些國家，基本上會被資本市場拒之門外。

避風(fēng)港灣

即使是規(guī)模較大的發(fā)展中經(jīng)濟體，它們的本土固定收益市場也同樣將感受到壓力。流入新興市場的資金流在1月份飆升，但在2月份出現(xiàn)放緩，這已經(jīng)向投資者發(fā)出了警告。

花旗本周一（6日）公布的數(shù)據(jù)顯示，部分區(qū)域的資本外流上周重新開始，投資資金正撤離拉美和歐洲新興市場、中東和非洲地區(qū)，而熱錢（即投機性的資本）則正在撤離亞洲和拉美地區(qū)。

盡管如此，投資者依舊認為，中國重新放開在一定程度上抵消了美國經(jīng)濟即將下滑的影響、也抵消了美聯(lián)儲利率對新興市場的部分影響。

這股樂觀態(tài)度令新興市場的股市今年上漲了2%，相比之下前兩年累計下跌了26%，普遍落后于發(fā)達市場。

瑞銀分析師補充道，在美國聯(lián)邦基金利率為6%的情況下，中國股市可以提供一個避風(fēng)港。