盡管市場或許尚未真正對周日瑞銀收購瑞信的行動感到徹底安心，但正如美銀首席投資策略師哈奈特(Michael Hartnett)所指出的那樣——“當(dāng)中央銀行開始恐慌時，市場就會停止恐慌”……

周一亞市盤初，全球避險資產(chǎn)普遍從上周五收盤的高位出現(xiàn)回落，在又一個攸關(guān)全球銀行業(yè)生死存亡的周末過后，人們似乎暫時獲得了喘息之機。

在經(jīng)歷了一波三折的多輪談判后，瑞銀于當(dāng)?shù)貢r間3月19日終于宣布以30億瑞士法郎(約合33億美元)收購深陷困境的瑞信。這項由瑞士政府促成的歷史性交易，旨在遏制已開始在全球金融市場蔓延的信心危機。

這筆交易將以全股票方式進行。瑞銀表示，瑞信股東所持22.48股瑞信股票將換得1股瑞銀股票，相當(dāng)于每股0.76瑞郎，總對價為30億瑞士法郎。該交易預(yù)計將于2023年底完成。按照協(xié)議，瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞郎的流動性援助，同時政府為瑞銀接管的資產(chǎn)可能造成的潛在損失提供90億瑞郎的擔(dān)保。

而幾乎在同一時間段，包括美聯(lián)儲、歐洲央行和日本央行在內(nèi)的六大央行當(dāng)?shù)貢r間周日也發(fā)布聯(lián)合聲明稱，將通過常設(shè)美元流動性互換協(xié)議增加流動性供給。

上述央行同意將7天期操作頻率從每周變成每天。這些操作將從3月20日開始，并將至少持續(xù)到4月底，以幫助安撫因金融業(yè)動蕩而驚慌失措的投資者。

AllSpring全球投資公司高級投資策略師Brian Jacobsen表示：“這似乎是一次規(guī)模非常大的果斷干預(yù)。如果市場沒看到其它無法解決的問題，我認為此舉是相當(dāng)積極的。各國政府正致力于在火勢失控之前撲滅危機蔓延的火星?！?/span>

避險資產(chǎn)周一開盤普遍回落

從周一開盤后全球金融市場的表現(xiàn)看，避險資產(chǎn)在瑞銀收購瑞信落定、以及美聯(lián)儲等六大央行聯(lián)手增加美元流動性的消息傳出后，普遍出現(xiàn)了回落。而盡管日澳等亞太股市依然有所低開，但美股期貨則開始從低位出現(xiàn)了反彈。

行情數(shù)據(jù)顯示，10年期美債收益率目前已升至了3.508%，升破3.50%大關(guān)，日內(nèi)升逾10個基點，脫離了上周五觸及的僅兩個月低位。債券收益率與價格反向。

現(xiàn)貨黃金價格日內(nèi)也跌逾0.70%，最新交投于1974美元/盎司附近。

在美股期貨方面，道指期貨和標(biāo)普500期貨日內(nèi)亞市盤初的漲幅普遍達到了約0.6%。

不過，亞太股指依然普遍出現(xiàn)小幅低開：日經(jīng)225指數(shù)低開0.26%，東證指數(shù)低開0.39%。韓國首爾綜指低開0.2%，但此后迅速翻紅，最新上漲0.18%。

在外匯市場上，交易平臺EBS和Reuterss Dealing的數(shù)據(jù)顯示，歐元、英鎊和澳元匯率開盤后均小幅上揚，日元和美元指數(shù)則出現(xiàn)回落，這是風(fēng)險偏好即將反彈的早期跡象。

過去一周，美國兩家區(qū)域性銀行的倒閉以及瑞士信貸股價的暴跌，在市場上掀起了一輪猛烈的銀行業(yè)沖擊波，喚起了投資者對2008年全球金融危機的記憶。一些業(yè)內(nèi)人士在周末前曾預(yù)計，如果瑞士監(jiān)管部門周日沒有采取干預(yù)行動，金融市場很可能會在周一進一步承壓。

當(dāng)然，即使在周日的瑞銀收購瑞信的交易達成和全球央行聯(lián)手提供流動性后，許多分析師的樂觀情緒中也夾雜著不少的謹慎和懷疑。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale SA)美國利率戰(zhàn)略主管Subadra Rajappa表示，”乍一看，這似乎是一種預(yù)防性舉措，但很難知道，因為所有市場尚沒有完全開放。股票期貨的反彈是溫和的，很難對此進行過度解讀?！?/span>

Vanda Research全球宏觀策略師Viraj Patel也指出，“當(dāng)前的風(fēng)險環(huán)境仍然相對脆弱。我懷疑在我們都完全弄清楚前因后果之際，沒有誰會真正大舉冒險入場。”

各國央行接下來的行動將成為焦點

按照日程安排，美聯(lián)儲、英國央行和瑞士央行都計劃在本周舉行貨幣政策會議。對央行和政策制定者來說，目前的風(fēng)險很高。他們都在強調(diào)本國銀行業(yè)的韌性，但也意識到，有必要遏制可能破壞金融市場穩(wěn)定的信心危機。

投資者將繼續(xù)辯論美聯(lián)儲究竟是會在3月21日至22日的議息會議上再次加息25個基點，還是會暫停加息。交易員們已幾乎完全否決了美聯(lián)儲本周加息50個基點的可能性，而這其實是一系列銀行業(yè)危機引爆前市場的主流預(yù)期。

22V Research的Gerard MacDonell表示，”完全不清楚避免加息是否有助于解決銀行系統(tǒng)的金融問題。美聯(lián)儲周三推遲加息可能會發(fā)出恐慌信號。這還可能導(dǎo)致通脹壓力進一步加劇，令債券市場未來出現(xiàn)更多波動?！?/span>

根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲觀察工具顯示，目前交易員預(yù)計美聯(lián)儲在本周議息會議上加息25個基點的概率為73.8%，按兵不動的概率為26.2%。

上周，規(guī)模高達22萬億美元的美國國債市場剛剛遭遇了2008年全球金融危機以來最動蕩的一段時期，波動甚至超過了2020年3月的水準(zhǔn)，硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)投資者蜂擁買入安全的美國國債，日成交量增加逾一倍。

Trace數(shù)據(jù)顯示，上周一美國國債的交易量接近1.5萬億美元，隨后三天每天的交易量都超過1萬億美元。這是近期日均交易量的兩倍多。根據(jù)證券業(yè)與金融市場協(xié)會(Sifma)的數(shù)據(jù)，今年1月和2月的日均交易量約為6500億美元。

目前的動蕩突顯出，瘋狂的波動已成為美國國債市場的新常態(tài)，這引發(fā)了一些人的擔(dān)憂，即發(fā)生金融事故的可能性絕不遙遠。道明證券全球利率研究主管Priya Misra表示，如果再發(fā)生一場危機，美國國債市場流動性就將會完全崩潰。