在中斷一年后，2023年3月27日，倫鎳亞盤(pán)交易正式恢復(fù)。截至北京時(shí)間當(dāng)日下午16:00（亞洲交易時(shí)段結(jié)束），倫鎳期貨電子盤(pán)下跌約1.29%，報(bào)價(jià)23485美元/噸。從成交情況來(lái)看，總成交量?jī)H有624手，較前一個(gè)交易日水平僅占約19%，恰好反映了目前倫鎳亞盤(pán)市場(chǎng)處于一個(gè)從“凍結(jié)”到恢復(fù)的狀態(tài)。

SMM鎳與不銹鋼分析師付建對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，過(guò)去一年來(lái)，倫鎳亞盤(pán)時(shí)段交易中斷導(dǎo)致了全球鎳貿(mào)易商的價(jià)格參考滯后等諸多問(wèn)題。經(jīng)過(guò)一整年的調(diào)整，隨著鎳市場(chǎng)逐漸回歸理性以及“擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)”的淡化，為照顧亞洲客戶在LME市場(chǎng)的相關(guān)保值需求，LME終于重新恢復(fù)倫鎳亞盤(pán)時(shí)段交易。

“LME重啟倫鎳亞盤(pán)時(shí)段交易，意在吸引已經(jīng)轉(zhuǎn)向其他市場(chǎng)的亞太地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)參與者回歸倫鎳市場(chǎng)，進(jìn)而強(qiáng)化市場(chǎng)成交活躍度和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能?！眹?guó)信期貨有色及新材料研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示。但在倫鎳亞盤(pán)交易恢復(fù)的首日，亞盤(pán)交易參與度低迷所反映出的“有價(jià)無(wú)市”，恰恰又一次體現(xiàn)出倫鎳市場(chǎng)當(dāng)今流動(dòng)性不足、價(jià)格波動(dòng)劇烈和互信危機(jī)等一系列問(wèn)題。

他認(rèn)為，LME在倫鎳事件后的系列舉措仍未達(dá)到其預(yù)期目的，因?yàn)閭愭囀袌?chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及市場(chǎng)流動(dòng)性并未如期恢復(fù)。同時(shí)參與者對(duì)LME在極端行情發(fā)生后的應(yīng)急舉措以及處變能力仍有頗多異議。就在兩個(gè)月前英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）就一度阻止LME重啟亞盤(pán)時(shí)段鎳交易，并對(duì)該交易所穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)亞盤(pán)時(shí)段鎳交易的能力提出了質(zhì)疑。

在他看來(lái)，當(dāng)下倫鎳市場(chǎng)深陷各類風(fēng)波，投資者對(duì)鎳倉(cāng)單顧慮、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂情緒并未消除，LME頂住壓力重啟亞盤(pán)時(shí)段鎳交易，或表明其迫切想要奪回正在快速流失的“全球金屬定價(jià)權(quán)”?？聪驀?guó)內(nèi)，包括滬鎳期貨在內(nèi)的“中國(guó)價(jià)格”更能代表亞太市場(chǎng)供需和市場(chǎng)情緒變化，進(jìn)一步助力于該地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。而海外也即將迎來(lái)CME推出的硫酸鎳期貨合約的同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。

顯而易見(jiàn)的是，當(dāng)下倫鎳亞盤(pán)時(shí)段交易重啟后，交易活躍度仍然不及預(yù)期，不能為現(xiàn)貨價(jià)格提供更精準(zhǔn)的指導(dǎo)幫助。雖然類似倫鎳事件這樣的極端行情在未來(lái)再次發(fā)生的可能性已經(jīng)不大，但是LME如何贏回鎳市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)仍然是其下一步的工作重點(diǎn)。

顧馮達(dá)建議，對(duì)于參與亞盤(pán)交易的投資者和產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，還要注意倫鎳亞盤(pán)恢復(fù)初期市場(chǎng)流動(dòng)性依舊較低的問(wèn)題，市場(chǎng)活躍度較低意味著鎳價(jià)仍易受資金情緒影響。同時(shí)，市場(chǎng)參與者要關(guān)注相關(guān)市場(chǎng)變化，尤其是關(guān)注國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)的聯(lián)動(dòng)性和內(nèi)外價(jià)差的波動(dòng)變化。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，他說(shuō)，在經(jīng)歷了七周以來(lái)的“跌跌不休”后，鎳價(jià)在上周五大幅反彈近5%。滬鎳的此番上漲更多是對(duì)2月初以來(lái)的超跌行情走勢(shì)的修正。

展望后市，他表示，即將過(guò)去的一季度鎳市已呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的困局，而二季度全球鎳市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的局面，還需關(guān)注季節(jié)性需求復(fù)蘇情況和相關(guān)支持政策的落地情況。按2023年整體趨勢(shì)判斷，鎳金屬呈現(xiàn)過(guò)剩將是大概率事件，但結(jié)合宏觀干擾因素等判斷，預(yù)計(jì)鎳價(jià)二季度或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì)。