在此前連續(xù)十次議息會議宣布加息之后，澳洲聯(lián)儲本周二(4月4日)終于如市場預(yù)期，停下了繼續(xù)加息的腳步——澳洲聯(lián)儲在今日決議中將政策利率維持在了3.6%的高位水平。

盡管澳洲聯(lián)儲并非是本輪加息周期中首個暫停加息的主要發(fā)達(dá)國家央行——加拿大央行在上個月已經(jīng)率先采取了按兵不動的舉措，但該聯(lián)儲仍是歐美銀行業(yè)危機爆發(fā)后，首個作出這一轉(zhuǎn)變的央行。

而在一些業(yè)內(nèi)人士看來，今日澳洲聯(lián)儲的利率決定和明日新西蘭聯(lián)儲的議息會議，對全球市場而言，可能也有著至關(guān)重要的指示性意義。

加拿大皇家銀行悉尼分行的宏觀利率策略師Robert Thompson在今日澳洲聯(lián)儲決議出爐前就表示，全球?qū)⒚芮嘘P(guān)注澳洲聯(lián)儲和新西蘭聯(lián)儲作為“煤礦中的金絲雀”的潛在預(yù)警作用。

他當(dāng)時就預(yù)計澳洲聯(lián)儲在周二的會議上將暫停加息，同時新西蘭聯(lián)儲明日預(yù)計將會把加息幅度放緩至25個基點，但如果新西蘭聯(lián)儲也意外地跟隨澳洲聯(lián)儲地維持利率不變，將引發(fā)全球債券市場的大幅上漲。

Thompson表示，“新西蘭聯(lián)儲通常更加領(lǐng)先于全球周期。澳洲聯(lián)儲的做法則通常更為保守，如果他們都暫停加息，這很可能是出于天生的謹(jǐn)慎嗅覺，同時對全球其他地區(qū)也并非是一個良好信號?！?/span>

以下是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的澳洲兩大央行本周決策的四點重要意義：

①澳洲向來敢為天下先

早在2021年，新西蘭聯(lián)儲便率先成為了最早采取加息行動的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行，當(dāng)時美聯(lián)儲甚至仍在暗示通脹將是暫時性的。而在今年，澳洲聯(lián)儲的轉(zhuǎn)變也極為具有指示性意義。2月正是澳洲聯(lián)儲的鷹派言論為當(dāng)月的全球債券市場拋售拉開了序幕，隨后在上個月的銀行業(yè)危機中，市場對利率預(yù)期暴跌，澳洲聯(lián)儲今日又率先轉(zhuǎn)向了另一個方向。

②對市場情緒最為敏感

市場對澳洲聯(lián)儲未來利率定價的轉(zhuǎn)變，堪稱是全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體央行中最大的。利率市場現(xiàn)在的定價是，本輪澳洲聯(lián)儲的加息周期就將在目前3.6%的水平結(jié)束。而相比之下，2月時的峰值利率定價還一度超過了5%。顯然，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中，澳洲聯(lián)儲利率路徑對金融市場情緒的變化展現(xiàn)出了最大敏感性。

③無衰退之憂的經(jīng)濟體

目前，全球國債收益率曲線倒掛的現(xiàn)象其實已比比皆是，收益率曲線的倒掛反映了各國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險大增。然而，澳洲國債其實是目前少有的并未呈現(xiàn)大面積倒掛的地方，這自然也預(yù)示著澳洲經(jīng)濟眼下可能尚無衰退之憂。但這無疑也拋出了一個問題：無衰退之憂的澳洲聯(lián)儲都暫停了加息，經(jīng)濟下行壓力更大的歐美央行又還能撐多久？

④影響全球債市交易

在過去一年爆發(fā)的所有三次全球債市反彈行情中，澳洲國債都堪稱是引領(lǐng)者，但每次當(dāng)央行繼續(xù)致力于加息時，多頭們都崩潰了。而這一次，澳洲聯(lián)儲終于停下了加息的腳步，這無疑也將鼓舞全球債市多頭們的信心。無論是澳大利亞還是新西蘭債券，它們中的很大比例都由海外投資者持有，南太平洋的利率政策沖擊可能在本周波及全球。