一、基金凈多單持倉與Comex黃金價(jià)格

基金持倉在市場(chǎng)中占據(jù)重要位置，通過跟蹤基金凈多單能夠較好地揭示主力操作方向，在牛市中，若CFTC基金持倉占比突破至歷史高位，可傳遞一個(gè)市場(chǎng)情緒已過熱、警惕價(jià)格回落的信號(hào)。同時(shí)需要關(guān)注兩個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，一個(gè)是基金凈多單三年高位，另一個(gè)則是基金凈多單三年低位。當(dāng)基金凈持倉處于三年極值水平時(shí)，價(jià)格往往到達(dá)某一壓力位置，容易遭到多（空）的集中踩踏；當(dāng)基金凈持倉處于極值水平后開始反轉(zhuǎn)，往往預(yù)示回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，需警惕行情反轉(zhuǎn)。

由最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，Comex黃金非商業(yè)性多頭持倉數(shù)量為260061手，較上一報(bào)告日減少104手；非商業(yè)性空頭持倉數(shù)量為70168手，較上一報(bào)告日增加2748手，多方呈現(xiàn)離場(chǎng)趨勢(shì)，空方呈現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)趨勢(shì)；凈多單數(shù)量為189893手，較上一報(bào)告日凈多頭數(shù)量減少2852手，非商業(yè)性多頭持倉數(shù)量連續(xù)兩周都在下跌。

二、非商業(yè)性凈頭寸增量及變動(dòng)幅度

凈頭寸變動(dòng)幅度=（本期非商業(yè)性凈多單-上期非商業(yè)性凈多單 ）/上期非商業(yè)性凈多單

通過跟蹤非商業(yè)凈頭寸的變化，能夠捕捉以投機(jī)為目的的各類基金經(jīng)理對(duì)于市場(chǎng)的判斷。若凈多頭增加，則表明多頭力量強(qiáng)勁，市場(chǎng)增持動(dòng)作加大；若凈空頭加大，則表明市場(chǎng)拋售意愿加大。另一方面，若由上期的凈空頭變成本期的凈多頭，表示市場(chǎng)人氣從糟糕快速逆轉(zhuǎn)到看好；若由上期的凈多頭變成本期的凈空頭，表明市場(chǎng)人氣從看好變成悲觀。

由最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，Comex黃金凈多單減少2852手，較上一報(bào)告日減少1.48%。

三、非商業(yè)性持倉多空比

非商業(yè)性持倉多空比=非商業(yè)性多頭持倉數(shù)量/非商業(yè)性空頭持倉數(shù)量

通過觀察非商業(yè)性持倉多空比，能夠較好判斷多空雙方的博弈力量，可視為觀察市場(chǎng)走勢(shì)與情緒的指標(biāo)。當(dāng)多空比大于1，代表多方力量更勝一籌；而當(dāng)多空比小于1，代表空方力量占據(jù)上風(fēng)。另一方面，當(dāng)多空比數(shù)值走升，顯示投機(jī)基金做多頭寸增加、做空頭寸減少，機(jī)構(gòu)投資人看好該標(biāo)的、容易推升價(jià)格；當(dāng)多空比數(shù)值走弱，顯示投機(jī)基金的多空力量勢(shì)均力敵，價(jià)格容易出現(xiàn)盤整，甚至下行。

截至4月18日當(dāng)周，Comex黃金多空比為3.706，較上一報(bào)告日減少0.152.

四、非商業(yè)性持倉COT指數(shù)

COT指標(biāo)=(本周凈持倉-最近三年最低凈持倉）/（最近三年最高凈持倉-最近三年最低凈持倉）*100%

COT指數(shù)將凈頭寸轉(zhuǎn)換為0到100%的比例，反映了當(dāng)前凈頭寸在占其歷史范圍的百分比，以判斷是否偏離正常范圍。

①當(dāng)COT指數(shù)處于80-100%，處于超買區(qū)間，警惕價(jià)格回落。

②當(dāng)COT指數(shù)處于0-10%，表示基金持倉處于超賣區(qū)間，價(jià)格可能觸底反彈。

③當(dāng)COT指數(shù)越接近0%或100%的極端值，行情反轉(zhuǎn)的信號(hào)就越強(qiáng)烈。

由最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日當(dāng)周，Comex黃金COT指數(shù)下降0.95個(gè)百分點(diǎn)至45.70%，連續(xù)兩周下滑，且創(chuàng)今年4月份以來新低。