網(wǎng)訊：新版貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）首次出爐后，相關(guān)衍生產(chǎn)品交易也正式亮相，LPR互換成為規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)新手段。
本周，銀行間市場(chǎng)達(dá)成一批利率互換交易。不僅參與機(jī)構(gòu)日漸增多，且互換期限向長(zhǎng)端延伸。業(yè)內(nèi)人士表示，通過LPR利率互換合約交易，可對(duì)沖資產(chǎn)負(fù)債基差風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)自身利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多機(jī)構(gòu)參與到LPR利率互換市場(chǎng)。
8月20日，新版LPR報(bào)價(jià)首次亮相，1年期品種報(bào)4.25%，5年期以上品種報(bào)4.85%?！半S著LPR在產(chǎn)品定價(jià)中的廣泛運(yùn)用，互換等衍生產(chǎn)品需求也在升溫?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為。
據(jù)悉，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)已經(jīng)支持掛鉤LPR1Y和LPR5Y的利率互換合約交易，最長(zhǎng)期限30年期。利率互換是指，交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上，相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。
8月17日，人民銀行發(fā)布公告稱，改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。浙商銀行當(dāng)日就進(jìn)行了梳理，結(jié)合實(shí)體企業(yè)需求，做好了充分準(zhǔn)備。據(jù)了解，8月20日首次公布新的LPR當(dāng)天，浙商銀行完成了首筆掛鉤LPR浮息貸款的投放，該筆3500萬元的貸款投向一家民營(yíng)企業(yè)，有效降低了企業(yè)約20基點(diǎn)的融資成本；次日達(dá)成首筆以LPR為基準(zhǔn)的代客利率互換業(yè)務(wù)7700萬元。
“該企業(yè)年初在浙商銀行獲得一筆固定利率貸款，通過一年期的利率互換業(yè)務(wù)，將貸款的固定利率轉(zhuǎn)換成LPR加固定點(diǎn)差的浮動(dòng)利率。隨著利率市場(chǎng)化的深入，一年內(nèi)如果LPR利率下降，融資成本將隨之降低。值得一提的是，兩筆業(yè)務(wù)從兩家客戶提出申請(qǐng)到最終落地，均只用了短短幾個(gè)小時(shí)?！闭闵蹄y行金融市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
首筆掛鉤LPR浮息貸款及利率互換業(yè)務(wù)的成功投放，是浙商銀行綜合金融服務(wù)能力的體現(xiàn)。對(duì)于實(shí)體企業(yè)來說，在利率市場(chǎng)化形勢(shì)下，可獲得降低融資成本的機(jī)會(huì)，并運(yùn)用先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理了自身利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于銀行而言，則進(jìn)一步豐富了綜合服務(wù)客戶的手段，并為優(yōu)化自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化積累了經(jīng)驗(yàn)。
交通銀行選擇在長(zhǎng)端利率進(jìn)行突破，8月21日達(dá)成了首筆掛鉤5年以上LPR的5年期利率互換交易，推動(dòng)LPR5Y的互換期限向長(zhǎng)端延伸，進(jìn)一步完善了互換利率期限結(jié)構(gòu)。此外，交通銀行與其客戶企業(yè)開展了掛鉤1年期LPR利率基準(zhǔn)的人民幣利率互換代客交易，幫助客戶將1年期的固定利率貸款轉(zhuǎn)換為基于1年期LPR利率基準(zhǔn)的浮動(dòng)利率貸款，助力市場(chǎng)利率與貸款利率之間的傳導(dǎo)。
從上述兩家銀行利率互換策略來看，主要是緩解了客戶的固定利率風(fēng)險(xiǎn)?！斑@說明有些機(jī)構(gòu)對(duì)于LPR未來走低有一定預(yù)期，盡管此次改革更側(cè)重傳導(dǎo)機(jī)制，而非降息。”一位資深金融業(yè)人士向記者表示。
在魯政委看來，利率互換的選擇是根據(jù)參與主體的利率判斷和需求而定，并非是固定利率換為浮動(dòng)利率，也可以正好相反。他認(rèn)為，未來LPR互換交易的操作會(huì)更加豐富，參與主體也將更加多元。
隨著新LPR利率實(shí)施的推進(jìn)，LPR利率交易日漸活躍。
8月20日，共有工商銀行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、上海銀行、青島銀行、上海農(nóng)商銀行、匯豐銀行、星展銀行、中信證券、中金公司、華林證券等機(jī)構(gòu)參與LPR利率互換交易。當(dāng)日共達(dá)成利率互換合約交易20筆，名義本金共計(jì)29.8億元，合約期限1年至3年不等。
8月21日，掛鉤LPR的利率互換交易進(jìn)一步活躍。當(dāng)日共計(jì)成交17筆，名義本金合計(jì)18.6億元。當(dāng)日共有13家機(jī)構(gòu)開展了LPR利率互換交易，包括工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、浙商銀行、上海銀行、中信證券、中金公司、天風(fēng)證券、西南證券。
業(yè)內(nèi)人士表示，通過LPR利率互換合約交易可對(duì)沖資產(chǎn)負(fù)債基差風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)自身利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有更多機(jī)構(gòu)參與到LPR利率互換市場(chǎng)。
銀行間同業(yè)拆借中心表示，將繼續(xù)支持市場(chǎng)機(jī)構(gòu)開展以LPR為基準(zhǔn)的利率互換等產(chǎn)品交易，擇機(jī)發(fā)布相應(yīng)LPR利率互換曲線，便利市場(chǎng)參與者交易與估值。
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