英國央行將于北京時間周四20:00宣布利率決議,半個小時后英國央行行長貝利將召開新聞發(fā)布會。這次會議的影響可能會被英國預(yù)算案和特朗普勝選所掩蓋。
經(jīng)濟學(xué)家和交易員預(yù)計,在通脹意外快速放緩后,英國央行將進一步將基準利率下調(diào)25個基點至4.75%。但此后的利率路徑則因國內(nèi)外事態(tài)發(fā)展而存疑,導(dǎo)致金融市場的利率押注波動。
上周,財政大臣里夫斯 (Rachel Reeves)宣布了幾十年來最大的財政寬松政策之一,公布了一場借貸揮霍,這可能會迫使英國央行預(yù)期未來幾年通脹會更高。英國央行也將是第一個對特朗普在美國大選中獲勝做出反應(yīng)的主要央行,這一勝利有可能通過新一輪貿(mào)易戰(zhàn)在整個全球經(jīng)濟中引發(fā)沖擊波。
投票結(jié)果
經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測,由九名成員組成的貨幣政策委員會將幾乎一致支持降息。
雖然英國央行在8月會議上自新冠疫情以來的首次降息是以5比4的微弱優(yōu)勢獲得通過的,但彭博社的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn),經(jīng)濟學(xué)家傾向于此次降息將是8比1的壓倒性決定。
如果投票結(jié)果出現(xiàn)分歧,預(yù)計凱瑟琳·曼恩(Catherine Mann)將是唯一反對降息的鷹派人士,此前她警告稱英國央行可能已經(jīng)過早地開始放松政策。不過,超過三分之一的受訪經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計會有更多人加入她的行列,投票支持按兵不動。
英國央行貨幣政策委員會的立場分布
預(yù)算案的影響
14年來的首次工黨預(yù)算案使英國央行連續(xù)降息并與其他央行保持同步的希望破滅。
該預(yù)算案將被納入英國央行對其增長和通脹預(yù)測的季度更新中。雖然通脹率低于之前的預(yù)測(9月份為1.7%,低于目標),但預(yù)計里夫斯的財政計劃將在未來幾年加劇通脹。
由于預(yù)計每年增加300億英鎊(387億美元)的借款以支付更多公共投資和修復(fù)公共服務(wù),英國央行將無法采取更激進的降息方法。經(jīng)濟學(xué)家警告說,預(yù)算案可能導(dǎo)致利率高出50個基點。
花旗集團首席英國經(jīng)濟學(xué)家本·納巴羅(Ben Nabarro)表示:“財政寬松使英國央行更難加快降息步伐,也難以跟上其他地方的寬松步伐?!?
里夫斯的預(yù)算案顯示重大的財政寬松
美國大選的影響
雖然英國央行將任何新的貿(mào)易緊張局勢的影響納入其預(yù)測還為時過早,但貝利可能會在新聞發(fā)布會上被問及美國大選對經(jīng)濟的影響。
如果全面的貿(mào)易關(guān)稅打擊全球需求,這可能會抵消圍繞英國預(yù)算案帶來的部分通脹擔(dān)憂,并迫使英國央行更快地降低借貸成本。特朗普獲勝后債券收益率上升也可能導(dǎo)致金融環(huán)境收緊,從而給經(jīng)濟帶來壓力。另一方面,特朗普提高關(guān)稅和減稅的政策可能會加劇美國通脹,使美聯(lián)儲更難放松利率。
交易員認為,英國央行12月降息的幾率不到四分之一??偟膩碚f,到2025年底,只有三次降息完全反映在市場價格中,這使得英國央行落后于歐洲央行和美聯(lián)儲的寬松周期。
交易員預(yù)計英國央行的降息步伐將落后于其他央行
前瞻性指引
英國央行不太可能偏離暗示對寬松政策采取謹慎態(tài)度的措辭,尤其是在特朗普獲勝帶來不確定性之后。
雖然貝利已經(jīng)開始為更快的降息步伐敞開大門,但在經(jīng)歷了一周的政治動蕩后,他可能會采取更加謹慎的態(tài)度。
貨幣政策委員會可能會重復(fù)9月份的指導(dǎo)意見,該指導(dǎo)意見指出“逐步消除政策限制”。
“我們預(yù)計該指引將與9月一致,強調(diào)循序漸進和逐次會議的方法,以及政策保持限制性的必要性,”美國銀行首席英國經(jīng)濟學(xué)家Sonali Punhani表示。