美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）將于北京時(shí)間周三21:30發(fā)布10月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）報(bào)告，預(yù)計(jì)將顯示通往2%通脹目標(biāo)的道路坎坷，這將使美聯(lián)儲(chǔ)未來幾個(gè)月的降息步伐依舊懸而未決。
根據(jù)外媒調(diào)查的中值估計(jì)，10月整體CPI環(huán)比增速預(yù)計(jì)維持在0.2%，同比增速則從上個(gè)月的2.4%升至2.6%；不包括食品和能源的所謂核心CPI預(yù)計(jì)環(huán)比上漲0.3%，同比上漲3.3%，兩者都與前一個(gè)月持平。
這樣的數(shù)據(jù)不足以使美聯(lián)儲(chǔ)官員確定是否應(yīng)該在12月的下一次政策會(huì)議上繼續(xù)降息。此前他們?cè)?月份降息了50個(gè)基點(diǎn)，上周再次降息了25個(gè)基點(diǎn)。不過，投資者已將12月降息的可能性從上周總統(tǒng)大選前的80%左右下調(diào)至60%左右。
彭博社經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Johnson周二在一份報(bào)告中表示：“10月份的美國(guó)CPI通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息的預(yù)期。”他說，“彭博經(jīng)濟(jì)（Bloomberg Economics）的即時(shí)預(yù)測(cè)顯示，整體CPI月率存在上行風(fēng)險(xiǎn)，而核心通脹似乎將保持相對(duì)較高水平。”
報(bào)告中需要關(guān)注的關(guān)鍵組成部分
租金
業(yè)主等值租金（OER）作為CPI中最大的單一組成部分，對(duì)于確定該指數(shù)的基本趨勢(shì)至關(guān)重。OER通脹在7月和8月加速，導(dǎo)致人們擔(dān)心上半年的減速會(huì)被逆轉(zhuǎn)，但在9月再次放緩。
以Diego Anzoategui為首的摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在恢復(fù)下跌趨勢(shì)之前，10月報(bào)告可能會(huì)再次出現(xiàn)小幅上漲。
Anzoategui和他的同事在11月8日的前瞻中寫道：“9月份的OER通脹可能受到季節(jié)性因素的影響而下降，我們預(yù)計(jì)這次不會(huì)出現(xiàn)類似的偏差。然而，我們模型中的領(lǐng)先指標(biāo)——新租約和續(xù)租租約的租金通脹，仍弱于CPI中的住房通脹，因此預(yù)示著未來的持續(xù)減速。”
酒店價(jià)格
即使租金通脹保持穩(wěn)定，住房通脹也將受到颶風(fēng)“海倫”和“米爾頓”的提振，這可能導(dǎo)致該指數(shù)中離家住宿類別的價(jià)格大幅上升，因?yàn)槟切┦茱L(fēng)暴影響的人需逃往其他地方的酒店避難。
分析師還指出，考慮到夏季旅游高峰后的業(yè)務(wù)放緩，BLS對(duì)住房通脹進(jìn)行了季節(jié)性調(diào)整。這意味著未經(jīng)調(diào)整的價(jià)格必須大幅下降，才會(huì)在經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的讀數(shù)中出現(xiàn)下降。
巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pooja Sriram和Marc Giannoni在11月7日的一份報(bào)告中說：“根據(jù)平均房?jī)r(jià)的高頻數(shù)據(jù)，我們預(yù)測(cè)離家住宿價(jià)格會(huì)上漲。Costar的每周報(bào)告顯示，由于颶風(fēng)造成的流離失所，10月份東南部的離家住宿需求和入住率更高，同時(shí)要記住10月份令人望而卻步的季節(jié)性因素?！?/span>
二手車價(jià)格
颶風(fēng)還可能推高了二手車的價(jià)格，而二手車是CPI商品籃子中最重要的類別之一。在過去16個(gè)月中，該類別的降溫幫助拉低了整體核心商品價(jià)格。不包括二手車的核心商品價(jià)格則喜憂參半，在過去16個(gè)月中只有9個(gè)月下跌。
富國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House和Aubrey Woessner在11月7日的前瞻中表示：“最近二手車拍賣價(jià)格的反彈表明，CPI中的二手車價(jià)格可能出現(xiàn)約一年來最大的月度漲幅?！?/span>
“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，更順暢的供應(yīng)鏈和需求降溫的好處尚未完全發(fā)揮作用，但新車和二手車的反通脹動(dòng)力可能會(huì)在今年的最后幾個(gè)月消退，尤其是因?yàn)轱Z風(fēng)‘海倫’和‘米爾頓’的破壞提振了對(duì)替換車輛和零件的需求，”他們寫道。
美聯(lián)儲(chǔ)或仍將靜觀其變
在特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹和利率前景的預(yù)期已經(jīng)變得更加混亂。
高盛高級(jí)市場(chǎng)顧問Dom Wilson表示，市場(chǎng)的焦點(diǎn)以及大部分波動(dòng)顯然來自選舉后的轉(zhuǎn)變。11月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）傳遞了一個(gè)“穩(wěn)步前進(jìn)”的信息，因此可能需要真正重大的意外才能推動(dòng)市場(chǎng)。
Wilson說，數(shù)據(jù)升溫可能會(huì)助長(zhǎng)抗通脹斗爭(zhēng)尚未結(jié)束的說法，并導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步削減12月降息的概率，尤其是考慮到自大選以來市場(chǎng)定價(jià)的更為積極的通脹周期的背景。
摩根大通的市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)更有可能出現(xiàn)升溫，而不是降溫。盡管如此，他們認(rèn)為本周更熱的數(shù)據(jù)不太可能使風(fēng)險(xiǎn)偏好的基調(diào)脫軌，投資者也不太可能執(zhí)著于一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，因?yàn)樵?2月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前還有一次CPI數(shù)據(jù)出爐?！?/span>
不過，該團(tuán)隊(duì)提醒投資者，鮑威爾已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)的重點(diǎn)從勞動(dòng)力市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了權(quán)衡就業(yè)和通脹雙重任務(wù)。“如果CPI甚至零售銷售等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌跡更為強(qiáng)勁，同時(shí)也在刺激通脹，那么我們有必要關(guān)注一下未來會(huì)發(fā)生什么。”
在摩根大通看來，在看到整體CPI年率達(dá)到3.5%（這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是一個(gè)可信的威脅）之前，投資者不太可能轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎的投資組合立場(chǎng)。他們認(rèn)為，只有通脹率回到或超過4%，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)采取緊縮行動(dòng)。
美指形勢(shì)大好，黃金阻力最小的路徑是下行
特朗普的減稅和外貿(mào)政策被視為具有通脹性，從而可能抑制美聯(lián)儲(chǔ)的寬松周期，這種觀點(diǎn)支撐了美元和美國(guó)國(guó)債收益率，并令無息黃金承壓。
在連日上漲后，美元指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）升至70附近，接近超買水平，表明短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)或盤整。然而，整體技術(shù)前景仍然看漲，指標(biāo)顯示有進(jìn)一步上漲的潛力。如果出現(xiàn)修正，105.00-105.50水平可能被視為支撐。
與此同時(shí)，黃金正在捍衛(wèi)2600整數(shù)心理關(guān)口。Fxstreet分析師指出，從技術(shù)角度來看，黃金仍然遠(yuǎn)離超賣區(qū)。這反過來表明，金價(jià)阻力最小的路徑是下行。
因此，黃金隨后的任何上漲都可能被視為賣出機(jī)會(huì)，并在2630-2632美元阻力位附近受到限制。如果能突破這一區(qū)域，一些后續(xù)買盤可能會(huì)將金價(jià)推高至2650-2655美元附近的下一個(gè)阻力區(qū)，并向2670美元的水平前進(jìn)，隨后是2700美元的關(guān)口，如果這一關(guān)口被果斷地攻破，將表明近期從歷史高點(diǎn)的修正下跌已經(jīng)結(jié)束。
另一方面，空頭需要等待金價(jià)跌破2600美元的關(guān)口和38.2%斐波那契回撤位，在下新賭注前先平倉(cāng)?？疹^的目標(biāo)可能會(huì)延伸至2540美元，即100日均線和50%斐波那契回撤位的匯合點(diǎn)。此處是黃金近期表現(xiàn)強(qiáng)勁的基礎(chǔ)，如果被跌破，將被視為新的看跌催化劑。
