上一個(gè)交易日貴金屬價(jià)格漲跌不一；COMEX黃金期貨漲0.28%報(bào)2427.4美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.82%報(bào)30.905美元/盎司。昨夜鮑威爾以及其他聯(lián)儲(chǔ)官員釋放了較為積極的政策信號(hào)，按時(shí)聯(lián)儲(chǔ)不需要等到通脹降至2%便會(huì)降息，對(duì)黃金價(jià)格起到了一定的提振。展望未來(lái)，在較為積極的政策氛圍下，預(yù)計(jì)金銀價(jià)格仍有一定的上行空間，推薦關(guān)注前高的阻力位；接下來(lái)可以關(guān)注即將公布的地產(chǎn)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況。Comex黃金核心價(jià)格區(qū)間【2300,2450】美元/盎司,滬金核心價(jià)格區(qū)間【545，585】元/克。Comex白銀核心價(jià)格區(qū)間【29，33】美元/盎司，滬銀核心價(jià)格區(qū)間【7600，8500】元/千克。

投資策略：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變化、地緣沖突升級(jí)。

LME銅收于9768.0美元/噸，跌1.10%。上海升水85，廣東升25。宏觀方面，二季度GDP同比4.7%略不及預(yù)期，6月社消同比2%，規(guī)模以上工業(yè)增加值5.3%增速有所放緩，地產(chǎn)投資降幅收窄。海外方面，鮑威爾表態(tài)繼續(xù)偏鴿，市場(chǎng)仍預(yù)期七月暫時(shí)不變，九月降息?；久嫔希?yīng)端陽(yáng)極板尚有儲(chǔ)備，本月產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍可保持高位，但有再生環(huán)節(jié)收貨因政策而難度增加，粗銅加工費(fèi)已開(kāi)始大幅降低，產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)正在提升。消費(fèi)端，終端訂單尚未明顯改善，需注意再生轉(zhuǎn)緊有利于精銅消費(fèi)。展望后市，國(guó)內(nèi)外宏觀多空交織，現(xiàn)貨支撐尚不強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將表現(xiàn)僵持。

投資策略：短期訂單可考慮低位進(jìn)行一定采購(gòu)，中期訂單可稍作等待。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策變化，消費(fèi)持續(xù)不及預(yù)期等。

LME上一交易日收于2460，日跌29.5或1.18%。錠棒昨日雙雙轉(zhuǎn)為小去庫(kù)，但鋁棒減產(chǎn)壓力逐步體現(xiàn)后下半月庫(kù)存表現(xiàn)或差于預(yù)期，后期更多要關(guān)注實(shí)際消費(fèi)的恢復(fù)情況?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，鋁價(jià)上漲后下游追漲補(bǔ)貨成交向好，華南現(xiàn)貨貼水收窄，華東轉(zhuǎn)為小升水；鋁棒加工費(fèi)繼續(xù)小幅下跌。成本端，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)海外價(jià)格小幅上漲，期價(jià)整體在3700附近窄幅波動(dòng)、煤價(jià)小幅下跌、炭塊價(jià)格持穩(wěn)。海外現(xiàn)貨升水持穩(wěn)；成本端歐洲天然氣價(jià)和電價(jià)基本持穩(wěn)。

投資策略：前期多頭建議底倉(cāng)持有，保值性多頭2w以下可參與下半年保值；borrow8-12和內(nèi)外反套底倉(cāng)持有。
風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)降息預(yù)期變化、海外消費(fèi)超預(yù)期。

隔夜倫鉛下跌1%至2191.5美元/噸，滬鉛08合約上漲0.66%至19730元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通貨源不多，成交有限。隨著近期內(nèi)外比價(jià)高位，進(jìn)口鉛報(bào)價(jià)增加。與此同時(shí)，內(nèi)蒙、安徽原生煉廠檢修尚未結(jié)束，再生鉛因原料緊張延續(xù)減產(chǎn)，再生鉛產(chǎn)業(yè)開(kāi)工仍處于偏低水平，需求端仍能維持，預(yù)期整體累庫(kù)幅度仍將有限，鉛價(jià)或持續(xù)偏高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)滬鉛主要波動(dòng)區(qū)間【19200,20000】元/噸，倫鉛主要波動(dòng)區(qū)間【2150,2300】美元/噸。

投資策略：維持偏多，跨期買近拋遠(yuǎn)，跨市反套。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀情緒轉(zhuǎn)向及進(jìn)口鉛對(duì)市場(chǎng)沖擊。

昨日倫鋅窄幅震蕩，日內(nèi)波幅較小，最終收?qǐng)?bào)2952美元，漲幅0.1%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，上海地區(qū)現(xiàn)貨對(duì)08合約貼水50-貼40，廣東地區(qū)對(duì)08合約貼40-貼20，周末庫(kù)存略有下降，貼水收窄顯著。昨夜美聯(lián)儲(chǔ)主席言論釋放了釋放鴿派信號(hào)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)略有提振。品種方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)依舊處于淡季，鋅錠環(huán)節(jié)小幅累庫(kù)，市場(chǎng)對(duì)于內(nèi)需復(fù)蘇的強(qiáng)度越發(fā)擔(dān)憂，導(dǎo)致對(duì)鋅消費(fèi)信心缺乏；近期數(shù)次3000美元一線均無(wú)法成功站上，近期存在弱勢(shì)震蕩的可能，下方2900美元一線支撐較強(qiáng)，滬鋅主力24000元支撐較強(qiáng)。

投資策略：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)提示：/

隔夜市場(chǎng)倫鎳震蕩，收于16780美元/噸，跌60美元/噸或0.36%，滬鎳主力合約收于133810元/噸，跌890元/噸或0.66%。宏觀預(yù)期擺動(dòng)中，鮑威爾給降息打“強(qiáng)心劑”：不會(huì)等到通脹降至2%才降息；國(guó)內(nèi)上半年GDP同比增長(zhǎng)5%，整體經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展。現(xiàn)貨方面，印尼鎳鐵產(chǎn)量和回流量維持較低量級(jí)，反映出當(dāng)?shù)劓嚨V供應(yīng)緊張局面未有明顯好轉(zhuǎn)，仍需等待RKAB審批進(jìn)展。同時(shí)國(guó)內(nèi)鎳生鐵價(jià)格繼續(xù)小幅回升，成本支撐凸顯。庫(kù)存方面，繼續(xù)維持外增內(nèi)減態(tài)勢(shì)，整體累庫(kù)，對(duì)鎳價(jià)形成一定壓制作用。長(zhǎng)期來(lái)看，鎳供給過(guò)剩格局不變，純鎳庫(kù)存持續(xù)累積以及印尼鎳原料偏緊將逐步緩解，價(jià)格將回歸基本面成本支撐位附近運(yùn)行，下游需求疲軟現(xiàn)實(shí)正逐步交易到價(jià)格上，短期宏觀反復(fù)及成本支撐下預(yù)計(jì)滬鎳【130000,145000】元/噸高位震蕩。

投資策略：滬鎳空頭跟蹤止盈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：印尼RKAB等產(chǎn)業(yè)政策動(dòng)向，其它重點(diǎn)國(guó)際事件。

LME錫收于33015美元/噸，跌1.65%。滬錫夜盤收于272670元/噸，跌0.70%。錫供應(yīng)端，印尼七月以來(lái)成交偏少，預(yù)計(jì)出口供應(yīng)環(huán)比降低。國(guó)內(nèi)原料矛盾尚不嚴(yán)峻，但由于前期進(jìn)口緬甸較少，加工費(fèi)曾有下調(diào)，若進(jìn)口緬甸礦較少格局延續(xù)或影響冶煉產(chǎn)量水平。消費(fèi)端，總體仍延續(xù)修復(fù)態(tài)勢(shì)，下游逢低采購(gòu)意愿尚可。展望后市，LME庫(kù)存偏低且倉(cāng)單集中度高，但結(jié)構(gòu)再度轉(zhuǎn)contango，有降溫跡象，短期或仍有回調(diào)，但基于未來(lái)消費(fèi)彈性和去庫(kù)預(yù)期，短期錫價(jià)表現(xiàn)預(yù)計(jì)有韌性，中期維持偏強(qiáng)震蕩。

投資策略：等待低位多配機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)不及預(yù)期，供應(yīng)超預(yù)期改善等。