7月15日,碳酸鋰期貨震蕩下行,主力合約LC2411再次跌破90000元/噸關(guān)口,報(bào)收87950元/噸,跌幅4.04%。期貨日?qǐng)?bào)記者留意到,6月初以來,碳酸鋰期貨維持下跌態(tài)勢(shì),僅一個(gè)半月時(shí)間,下跌15.43%。
國(guó)投安信期貨分析師吳江認(rèn)為,碳酸鋰期價(jià)近期下跌的主因在于,二季度原料供應(yīng)擴(kuò)張后冶煉端放量,疊加動(dòng)力電池消費(fèi)步入淡季,現(xiàn)貨供過于求態(tài)勢(shì)顯性化,價(jià)格缺乏支撐。創(chuàng)元期貨分析師余爍也表示,碳酸鋰期貨價(jià)格下跌,主要是基本面供強(qiáng)需弱越發(fā)明顯所致。
從供給看,當(dāng)前仍然沒有減產(chǎn)跡象。據(jù)SMM數(shù)據(jù),6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)66243噸,環(huán)比增長(zhǎng)6%;7月碳酸鋰排產(chǎn)66755噸,環(huán)比增長(zhǎng)1%。進(jìn)口方面,5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰24565噸,環(huán)比增長(zhǎng)16%,預(yù)估6月進(jìn)口2.5萬噸、7月進(jìn)口2.1萬噸?!斑M(jìn)口總體上維持高位,對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊較大。即使碳酸鋰價(jià)格低位運(yùn)行,部分外購礦石鋰鹽廠出現(xiàn)虧損,供給也沒有減少?!庇酄q認(rèn)為,僅少量鋰鹽廠年中例行檢修,對(duì)整體供給影響不大。
反觀需求,盡管終端新能源汽車銷量表現(xiàn)亮眼,但需求改善幅度有限。數(shù)據(jù)顯示,中游正極廠訂單6月以來連續(xù)走弱。7月磷酸鐵鋰排產(chǎn)17.3萬噸,環(huán)比減少4%;三元材料排產(chǎn)5.7萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)16%;鈷酸鋰排產(chǎn)0.74萬噸,環(huán)比減少9%;錳酸鋰排產(chǎn)0.91萬噸,環(huán)比減少6%。新能源汽車方面,中汽協(xié)報(bào)告顯示,2024年6月新能源汽車銷量104.9萬輛,同比增長(zhǎng)30.1%。中汽協(xié)秘書長(zhǎng)付炳鋒預(yù)計(jì)新能源汽車今年全年產(chǎn)銷有望實(shí)現(xiàn)1150萬輛。
在供需失衡的背景下,庫存呈現(xiàn)小幅累積態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,碳酸鋰社會(huì)庫存突破10萬噸關(guān)口后繼續(xù)攀升,上周增加0.46萬噸,至11.57萬噸。5月底以來社會(huì)庫存共增加2.37萬噸,且目前沒有緩解趨勢(shì)。
“與去年四季度跌破90000元/噸相比,本輪失守90000元/噸關(guān)口的現(xiàn)貨價(jià)格更低,目前期價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格基本在平水附近,或者說半年前的預(yù)期到現(xiàn)在終于兌現(xiàn)到現(xiàn)貨?!眳墙J(rèn)為,從現(xiàn)貨角度來看,目前的現(xiàn)貨價(jià)格更貼近期貨,反映了產(chǎn)業(yè)端持續(xù)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)所帶來的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示,7月15日,電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)87500元/噸,單日下跌1000元/噸。
值得關(guān)注的是,上周,多家上市鋰企發(fā)布上半年業(yè)績(jī)公告,贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)虧損,與去年上半年多數(shù)鋰企盈利的情況相比差距甚大。虧損原因?yàn)殇囆袠I(yè)周期下行,鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌等。其中,天齊鋰業(yè)7月9日發(fā)布公告表示,預(yù)計(jì)上半年凈虧損48.8億元至55.3億元,上年同期盈利64.52億元;預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損49億元至55.5億元,上年同期盈利64.52億元。天齊鋰業(yè)表示,業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。公司鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期大幅下降,鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。
無獨(dú)有偶,贛鋒鋰業(yè)也發(fā)布公告稱,預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)7.6億元至1.25億元。贛鋒鋰業(yè)表示,受鋰行業(yè)周期下行影響,鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌,雖然公司產(chǎn)品出貨量同比增加,但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。此外,江特電機(jī)預(yù)計(jì)上半年虧損5500萬元至7000萬元。江特電機(jī)表示,報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行,導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損。
不過,從部分企業(yè)公告來看,上半年碳酸鋰出貨量不減反增,價(jià)格的下跌并沒有影響生產(chǎn)企業(yè)上半年的出貨意愿。比如,江特電機(jī)在公告中表示,公司將努力提升自有礦山的出礦量,讓公司自有的高品位鋰云母礦價(jià)值得到進(jìn)一步釋放。同時(shí),適時(shí)開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù),降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外,贛鋒鋰業(yè)旗下澳大利亞Mount Marion鋰輝石精礦項(xiàng)目90萬噸/年鋰輝石精礦產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)工作目前基本完成,處于產(chǎn)能釋放階段。
“目前產(chǎn)能出清的基本是一些小廠,大廠由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng),拿礦成本也更低。隨著礦端定價(jià)模式不斷優(yōu)化、技改升級(jí)帶來成本優(yōu)化,預(yù)計(jì)后期供給仍是寬松格局?!敝刑┢谪浄治鰩熗蹩⒍J(rèn)為,雖然當(dāng)前龍頭鋰企的擴(kuò)產(chǎn)行為是此前定好的計(jì)劃,無法中止,行業(yè)洗牌加速,但不代表這一行為帶來的全是壞處,長(zhǎng)期依然是向好的。
展望后市,吳江認(rèn)為,當(dāng)前市場(chǎng)主要的矛盾在于預(yù)期的影響。“下半年的遠(yuǎn)景仍然模糊,包括國(guó)內(nèi)拉動(dòng)內(nèi)需的意愿和海外再通脹的可能性,偏宏觀的因素仍然不明朗?!眳墙硎?,隨著價(jià)格步入低價(jià)區(qū),市場(chǎng)博弈更加激烈,碳酸鋰重心或繼續(xù)向下,呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。
余爍認(rèn)為,當(dāng)前的核心問題是現(xiàn)貨市場(chǎng)供給大于需求,產(chǎn)業(yè)鏈中下游在下跌趨勢(shì)中處于觀望狀態(tài),未見補(bǔ)庫行為。供給維持高位且無明顯減產(chǎn)跡象,疊加需求端增長(zhǎng)乏力,供強(qiáng)需弱局面持續(xù),鋰價(jià)承壓下行。不過,若價(jià)格繼續(xù)走低,需注意供給端(礦端)波動(dòng)帶來的意外反彈。