7月15日，碳酸鋰期貨震蕩下行，主力合約LC2411再次跌破90000元/噸關(guān)口，報(bào)收87950元/噸，跌幅4.04%。期貨日?qǐng)?bào)記者留意到，6月初以來(lái)，碳酸鋰期貨維持下跌態(tài)勢(shì)，僅一個(gè)半月時(shí)間，下跌15.43%。
國(guó)投安信期貨分析師吳江認(rèn)為，碳酸鋰期價(jià)近期下跌的主因在于，二季度原料供應(yīng)擴(kuò)張后冶煉端放量，疊加動(dòng)力電池消費(fèi)步入淡季，現(xiàn)貨供過(guò)于求態(tài)勢(shì)顯性化，價(jià)格缺乏支撐。創(chuàng)元期貨分析師余爍也表示，碳酸鋰期貨價(jià)格下跌，主要是基本面供強(qiáng)需弱越發(fā)明顯所致。
從供給看，當(dāng)前仍然沒(méi)有減產(chǎn)跡象。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)66243噸，環(huán)比增長(zhǎng)6%；7月碳酸鋰排產(chǎn)66755噸，環(huán)比增長(zhǎng)1%。進(jìn)口方面，5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口碳酸鋰24565噸，環(huán)比增長(zhǎng)16%，預(yù)估6月進(jìn)口2.5萬(wàn)噸、7月進(jìn)口2.1萬(wàn)噸?！斑M(jìn)口總體上維持高位，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)沖擊較大。即使碳酸鋰價(jià)格低位運(yùn)行，部分外購(gòu)礦石鋰鹽廠出現(xiàn)虧損，供給也沒(méi)有減少。”余爍認(rèn)為，僅少量鋰鹽廠年中例行檢修，對(duì)整體供給影響不大。
反觀需求，盡管終端新能源汽車銷量表現(xiàn)亮眼，但需求改善幅度有限。數(shù)據(jù)顯示，中游正極廠訂單6月以來(lái)連續(xù)走弱。7月磷酸鐵鋰排產(chǎn)17.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少4%；三元材料排產(chǎn)5.7萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)16%；鈷酸鋰排產(chǎn)0.74萬(wàn)噸，環(huán)比減少9%；錳酸鋰排產(chǎn)0.91萬(wàn)噸，環(huán)比減少6%。新能源汽車方面，中汽協(xié)報(bào)告顯示，2024年6月新能源汽車銷量104.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.1%。中汽協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)付炳鋒預(yù)計(jì)新能源汽車今年全年產(chǎn)銷有望實(shí)現(xiàn)1150萬(wàn)輛。
在供需失衡的背景下，庫(kù)存呈現(xiàn)小幅累積態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存突破10萬(wàn)噸關(guān)口后繼續(xù)攀升，上周增加0.46萬(wàn)噸，至11.57萬(wàn)噸。5月底以來(lái)社會(huì)庫(kù)存共增加2.37萬(wàn)噸，且目前沒(méi)有緩解趨勢(shì)。
“與去年四季度跌破90000元/噸相比，本輪失守90000元/噸關(guān)口的現(xiàn)貨價(jià)格更低，目前期價(jià)相對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格基本在平水附近，或者說(shuō)半年前的預(yù)期到現(xiàn)在終于兌現(xiàn)到現(xiàn)貨?！眳墙J(rèn)為，從現(xiàn)貨角度來(lái)看，目前的現(xiàn)貨價(jià)格更貼近期貨，反映了產(chǎn)業(yè)端持續(xù)呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)所帶來(lái)的結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，7月15日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)87500元/噸，單日下跌1000元/噸。
值得關(guān)注的是，上周，多家上市鋰企發(fā)布上半年業(yè)績(jī)公告，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等多家碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)虧損，與去年上半年多數(shù)鋰企盈利的情況相比差距甚大。虧損原因?yàn)殇囆袠I(yè)周期下行，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌等。其中，天齊鋰業(yè)7月9日發(fā)布公告表示，預(yù)計(jì)上半年凈虧損48.8億元至55.3億元，上年同期盈利64.52億元；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損49億元至55.5億元，上年同期盈利64.52億元。天齊鋰業(yè)表示，業(yè)績(jī)波動(dòng)主要受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。公司鋰產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。
無(wú)獨(dú)有偶，贛鋒鋰業(yè)也發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)7.6億元至1.25億元。贛鋒鋰業(yè)表示，受鋰行業(yè)周期下行影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，雖然公司產(chǎn)品出貨量同比增加，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。此外，江特電機(jī)預(yù)計(jì)上半年虧損5500萬(wàn)元至7000萬(wàn)元。江特電機(jī)表示，報(bào)告期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格一直在低位運(yùn)行，導(dǎo)致公司鋰鹽業(yè)務(wù)虧損。
不過(guò)，從部分企業(yè)公告來(lái)看，上半年碳酸鋰出貨量不減反增，價(jià)格的下跌并沒(méi)有影響生產(chǎn)企業(yè)上半年的出貨意愿。比如，江特電機(jī)在公告中表示，公司將努力提升自有礦山的出礦量，讓公司自有的高品位鋰云母礦價(jià)值得到進(jìn)一步釋放。同時(shí)，適時(shí)開(kāi)展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，降低產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，贛鋒鋰業(yè)旗下澳大利亞Mount Marion鋰輝石精礦項(xiàng)目90萬(wàn)噸/年鋰輝石精礦產(chǎn)能的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)工作目前基本完成，處于產(chǎn)能釋放階段。
“目前產(chǎn)能出清的基本是一些小廠，大廠由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，拿礦成本也更低。隨著礦端定價(jià)模式不斷優(yōu)化、技改升級(jí)帶來(lái)成本優(yōu)化，預(yù)計(jì)后期供給仍是寬松格局?！敝刑┢谪浄治鰩熗蹩⒍J(rèn)為，雖然當(dāng)前龍頭鋰企的擴(kuò)產(chǎn)行為是此前定好的計(jì)劃，無(wú)法中止，行業(yè)洗牌加速，但不代表這一行為帶來(lái)的全是壞處，長(zhǎng)期依然是向好的。
展望后市，吳江認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)主要的矛盾在于預(yù)期的影響。“下半年的遠(yuǎn)景仍然模糊，包括國(guó)內(nèi)拉動(dòng)內(nèi)需的意愿和海外再通脹的可能性，偏宏觀的因素仍然不明朗?！眳墙硎?，隨著價(jià)格步入低價(jià)區(qū)，市場(chǎng)博弈更加激烈，碳酸鋰重心或繼續(xù)向下，呈現(xiàn)低位震蕩態(tài)勢(shì)。
余爍認(rèn)為，當(dāng)前的核心問(wèn)題是現(xiàn)貨市場(chǎng)供給大于需求，產(chǎn)業(yè)鏈中下游在下跌趨勢(shì)中處于觀望狀態(tài)，未見(jiàn)補(bǔ)庫(kù)行為。供給維持高位且無(wú)明顯減產(chǎn)跡象，疊加需求端增長(zhǎng)乏力，供強(qiáng)需弱局面持續(xù)，鋰價(jià)承壓下行。不過(guò)，若價(jià)格繼續(xù)走低，需注意供給端（礦端）波動(dòng)帶來(lái)的意外反彈。
